多元发展 碧桂园销售业绩再创新高

碧桂园近日发布的2020年业绩报告显示，尽管受到新冠疫情、房地产调控政策等综合影响，2020年内碧桂园业绩仍持续稳步增长。期内，碧桂园连同其联营合营公司共同实现归属于集团股东权益的合同销售额约5706.6亿元，同比增长3.3%，销售业绩再创新高。

发布会上，碧桂园集团总裁莫斌表示，公司有信心未来三年每年录得10%以上的权益销售额增长，并保持各项经营指标同步增长。莫斌表示，集团的建筑机器人和机器人餐厅业务有信心在2022年全面实现盈利，相信机器人将对主营业务提供强大支撑。

业绩不俗 近五年复合增长率达到25%

2020年房地产市场在新冠疫情影响下，经历了从停摆到重启再到复苏的过程。期内，碧桂园凭借前瞻性的发展战略、多元精准的布局，交出了一份稳健的成绩单。在竞争激烈的市场环境下，公司销售体现出韧性，连续多年位居行业龙头地位。

业绩数据显示，截至报告期末，碧桂园实现权益合同销售金额约5706.6亿元，同比增长3.3%;权益合同销售面积约6733万平方米，同比增长8%，销售业绩再创新高。统计显示，2016年至2020年期间，公司权益合同销售金额复合增长率达到25%。

尽管受疫情影响部分项目进度有所放缓，2020年碧桂园仍实现总收入4629亿元，毛利约1009亿元，净利润约541亿元，表现不俗。

基于不俗的业绩表现，碧桂园董事会建议派发末期股息每股人民币24.98分，2020年全年合计每股派息人民币45.53分，全年派息总额占股东应占核心净利润31%。2020年，碧桂园实际派息约120亿元，累计派息约590亿元。

截至2020年底，碧桂园已签约或已摘牌的中国内地项目总数为2958个，业务遍布31个省/自治区/直辖市、289个地级市。截至报告期末，碧桂园在国内已获取的权益可售资源约1.75万亿元，潜在的权益可售货值约5000亿元，权益可售资源合计约2.25万亿元，以此前权益销售额为基数，可支撑公司未来3.5年以上的发展。

2020年，碧桂园权益物业销售现金回笼约5193亿元，权益回款率达到91%，已连续五年高于90%，在行业继续保持领先。全年，碧桂园录得不含增值税的已售未结收入7851亿元，预计未来结算收入稳中有升。较大规模的已售未结收入在很大程度上锁定了公司2021年乃至未来两三年内的业绩提升空间。

面向2021年，碧桂园持续对回款目标加强考核，强化标准化、精细化的管理机制。碧桂园预计，2021年新推权益货量约7000亿元以上，加上12月底带入的约2600亿元货量，全年权益可售货量约9600亿元以上。全年可售资源充足，预计全年去化率不低于65%。

从最新的销售表现来看，2021年开年以来，随着疫情影响逐渐褪去，此前积累的购房需求逐步释放，房地产市场表现活跃。今年1-2月，碧桂园累计实现权益合同销售金额868.6亿元，同比增长61.33%。2月单月，碧桂园实现权益合同销售金额约465.5亿元，同比增长122.52%;实现权益合同销售建筑面积约526万平方米，同比增长108.42%。在十强房企中，碧桂园是唯一实现2月环比增长的企业，增幅为15.45%。

发展稳健 多年保持净负债率低于70%

近年来，稳健的财务风险管控能力始终让碧桂园财务杠杆保持行业低位。截至2020年12月31日，公司有息负债总额从3696亿元下降至3265亿元，同比下降11.7%，期末平均融资成本仅5.56%，同比下降78个基点，融资成本进一步降低。

报告期内，碧桂园净负债率仅为55.6%。目前，碧桂园已连续多年保持净负债率低于70%。据中指研究院统计，2020年这一指标的百强房企均值为94.6%，碧桂园远低于行业均值。

业绩报告显示，截至2020年底，公司可动用现金余额达1836亿元，资金保障能力良好。

鉴于稳健的财务管理能力，报告期内公司受到评级机构普遍认可。2020年，受疫情影响，市场不确定性增加，穆迪甚至在4月将中国房地产行业的展望下调为负面，直到数月后才重新调升回稳定。在此背景下，穆迪将碧桂园评级逆势调升至投资级Baa3，标普也于年内将公司评级展望由“稳定”调升至“正面”。

目前，碧桂园已获穆迪和惠誉两家权威机构的投资级评级，在国内民营企业中屈指可数。国际权威评级机构的信用背书也大幅提升了公司的信用水平，从而获得了更多投资者的青睐。

据统计，2020年碧桂园共发行了七笔共计35.44亿美元海外债券，票面利率位于3.125%-5.625%区间。2021年1月5日，碧桂园成功定价发行双年期共计12亿美元债券，其中5.5年期票据票面利率仅2.7%，再创公司债券融资成本的新低。Wind数据显示，2020年房地产行业海外债融资成本为8.32%，碧桂园的发债利率远低于行业水平。

科技驱动 多元化发展成果显著

近年来，碧桂园重点布局高科技地产生态链，在地产开发方面，通过博智林机器人进行智慧施工，打造智能建造体系，借助筑智卫浴和现代家居做装修及室内家居布置，形成完善的上下游产业链;在餐饮零售方面，依托地产主业巨大的业主资源，将现代农业生产的农产品通过碧优选销售，同时为中央厨房提供原材料，由机器人餐厅将成品食物传递给消费者，实现从源头到终端的全覆盖。公司表示，未来多元化业务将与主业形成更有效的联动。

围绕地产主业，碧桂园打造了“一条龙”全场景产业链模式，覆盖房地产开发所有环节。垂直整合从规划设计、材料供应、建造，到园林、物业、酒店、学校、商业、医疗等各个环节，其中设计、教育、物业等不少业务板块在行业处于领先地位。

如今，碧桂园又围绕地产主业，先后布局机器人建筑、机器人餐饮、现代农业、新零售等新业态，全产业链优势得到进一步强化。

除了地产主业表现亮眼，碧桂园在高科技产业上的布局也成果显著。自2018年7月创立以来，碧桂园旗下全资子公司博智林重点聚焦建筑机器人及智能施工设备的研发应用，并建立以BIM数字化技术为基础的建筑产业互联网平台，打造覆盖建筑工程全生命周期的智能建造全系统解决方案。

公司现有在研建筑机器人46款，绝大多数通用于现浇混凝土工艺与装配式建筑施工，其中18款建筑机器人已投入商业化应用。从建筑机器人自主研发制造到建筑工程全周期的数字化、系统化应用，博智林产品和技术已实现诸多“零”的突破，成为全球领先的智能建造与建筑工业化整体解决方案提供商。

莫斌表示，未来博智林将围绕智能建造产品技术，推进产业互联网平台建设，并建立和完善智能建造标准体系及评价体系。

中国科学院院士、清华大学人工智能研究院院长张钹教授认为：“碧桂园集团在近三年时间里，针对BIM、装配式建筑和建筑机器人领域投入大量研发资源和人才，已走在全国乃至世界智慧建造和建筑机器人领域前列。”

除此之外，碧桂园前瞻性布局“农业芯片”、聚焦“智慧农场”，助力农业现代化发展，积极探索生产销售一体化的零售业务模式。2018年5月，碧桂园成立全资子公司碧桂园农业控股有限公司。

莫斌在年报发布会上介绍称，碧桂园农业将加快前端种业研发，打造我国的“农业芯片”;在中端，使用“公司+基地+农户”的高效生产模式，布局科技农业;在市场端，现代农业将结合“碧优选”门店，减少农产品流通环节，真正做到健康食品“从田间到餐桌”。

据介绍，2021年碧优选将在粤、京、沪多地进行业务探索，通过多种业态模式形成全渠道销售，进而布局其他重点城市，并放眼全国市场。

价值共创 产业链投资进入万亿级市场

以深植中国市场近30年的产业积淀为依托，碧桂园创投坚持“产业赋能、价值共创”的投资战略，围绕产业链、大健康、半导体、大消费、物流供应链、先进制造、新基建等领域进行股权投资(含战略并购)，覆盖“初创-成长期-成熟期-上市公司”等投资阶段。

成立两年来，碧桂园创投已先后投资贝壳找房、秦淮数据、快手科技、紫光展锐、蓝箭航天、企鹅杏仁、新瑞鹏宠物等一大批各行业具有代表性的头部企业，综合收益率超过80%，其中四家已成功IPO。

2020年8月13日，房产交易龙头“贝壳找房”登陆纽交所，上市首日即大涨87.05%;9月30日，新基建龙头“秦淮数据”登陆纳斯达克;10月，秦淮数据与碧桂园集团签署战略合作，双方将在数据中心建设开发、智慧社区等方面开展深度合作，共建新智慧产城。

2020年5月，碧桂园创投与保利资本共同发起成立保碧“地产产业链赋能基金”，以助力整个行业形成高质量发展的积极良性循环。目前保碧基金已实现首期20亿元超额募资，并投出多家优质上下游企业。

通过持续的行业研判与投资，碧桂园创投也在不断发现前沿的新科技、新模式、新业态，探索母公司产业资源的赋能价值和发展边界。在硬科技和大健康领域，已投出国内5G芯片设计龙头企业紫光展锐、车载半导体领军企业比亚迪半导体、商业航天头部企业蓝箭航天、全球化创新生物药企和铂医药等相当一批具备核心科研实力和拥有坚实产业护城河的新兴科技企业。

全面优化 继续做城镇化征程的领跑者

尽管当前经济形势复杂，碧桂园坚持长期看好中国新型城镇化前景，对中国经济稳定增长、长期向好抱有信心。在最新的财报中，碧桂园创始人、集团董事会主席杨国强表示，中国的城镇化还有很长的路要走，碧桂园要继续做城镇化征程的领跑者。

易居企业集团CEO丁祖昱分析表示，近年来碧桂园在快速发展的基础上，提出“提质控速”，形成了以地产为主业，机器人和现代农业为“两翼”的多元并行发展格局。随着碧桂园地产、机器人、现代农业三大重点业态的协同发展及全面优化，将为企业的未来发展提供更多原生动力。

中信证券研报指出，碧桂园在三四线城市的发展策略独到精确，一旦公司管理红利重新释放，相信其盈利能力将率先反弹。该机构指出，碧桂园所处三四线区域的市场整体纵深相对好于市场预期。

亿翰智库的研报分析认为，随着房地产行业逐步从过去的增量时代进入存量时代，物业管理业务将逐渐成为房地产开发商重点发展的业务之一，其发展速度迅猛。碧桂园服务等物业管理企业在原有相对稳定的基础物管基础上，开展了案场服务、房屋经纪、社区空间运营、社区媒体运营等增值服务，推动公司收入的稳步增长。由于物业管理服务具有上述成长性好、现金流相对稳定的特点，上市物业管理公司受到了资本市场的青睐，也在一定程度上支撑了其并表房地产母公司的市值。

2020年5月，美国《福布斯》杂志发布2020年度全球上市公司2000强榜单，碧桂园连续第11年实现排名提升，位列榜单111名。2020年8月10日，《财富》杂志发布2020年世界500强榜单，碧桂园以703.35亿美元的营业收入位列147位，位居全球房地产行业首位。自2017年首次入榜以来，碧桂园排名“四连跳”，共提升320位，反映了企业规模实力的快速增长。